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中外貨幣政策差別產生鋼材市場重大影響

文章來源:http://www.orangesenorita.com 發表時間:2022/4/24 20:59:14 瀏覽次數:
今年以來,全球面臨嚴重的通貨膨脹形勢。其中3月份美國通脹率升至8.5%,而英國的通脹率飆升至7%,為30年來新高。因為嚴重通貨膨脹形勢,全球主要****央行紛紛收緊貨幣。目前為止,全球已有多家央行加息。其中阿根廷央行一次加息250BP,將基準利率提高到47%;加拿大加息50BP,將利率提高至1%;新西蘭亦加息50BP;韓國加息25BP。美聯儲有很大概率5月份加息50個基點。預計今后世界各國央行還會繼續加息。

與此不同,中國央行貨幣政策“以我為主”,實施了趨向寬松的貨幣政策。在連續多次降準以后,人民銀行決定于4月25日再次下調金融機構存款準備金率0.25個基點。對于一些規模較小的農村和城市商業銀行,存款準備金率還額外再下調25個基點。市場普遍預計,人民銀行有很大可能在二季度或下半年進行降息。

上述中外貨幣政策差別,將會從成本與需求兩個方面產生中國鋼材市場重大影響。

一、內外需求影響

1.境外鋼材需求受到一定抑制。世界主要****紛紛減少流動性供應和提高利率,并由于嚴重疫情沖擊與俄烏戰爭影響,全球經濟增長與鋼材需求勢必受到一定抑制。前不久國際貨幣基金組織(IMF)發布《世界經濟展望》,預測2022年全球經濟實際增長率為4.4%,較去年10月的預測下調了0.5個百分點。聯合國貿發會議則將2022年全球經濟增長預測從3.6%下調至2.6%。宏觀經濟增速的滑落,當然會引發總量鋼材需求增速的滑落。境外鋼材需求總量增速的滑落,勢必使得中國鋼材出口,主要是直接出口量受到抑制。

2.國內鋼材需求穩定增長。2022年全球經濟增長面臨很大不確定性,進而形成中國經濟增長很大下行壓力,為此決策部門進行大力度逆周期調節,其中就包括趨向寬松的貨幣政策。估算此次人民銀行“降準”,將會釋放5300億元人民幣的長期流動性,以支持擴大需求。預計下一階段全國基礎設施建設、房地產投資和工業生產等,都會獲得較為充足的資金供應,還會降低資金使用成本。并且因為鋼材需求處于“由淡轉旺”切換大格局中,因此二季度,尤其是下半年全國鋼材需求會有較多釋放,呈現穩定增長態勢。

總體來看,因為中外貨幣政策差異的影響,2022年內鋼材需求呈現內強外弱局面,總量鋼材需求則繼續穩定增長。

二、生產和進出口成本影響

中外貨幣政策的顯著差別,將會產生人民幣匯率影響,進而影響中國鋼材生產與進出口成本。

一方面,美聯儲逐步退出貨幣數量寬松,并且連續多次加息及加息預期,將會促使部分美元回流,引發美元匯率走高。另一方面,人民銀行貨幣政策趨向寬松,尤其是今后降息及降息預期,則有可能引發人民幣暫時性貶值。人民幣的短期貶值,自然會提高以美元計價的冶煉原料進口成本。這樣,就會使得中國鋼鐵冶煉原料的進口成本提高,同時,也會相應降低中國鋼材的出口成本,包括其直接出口與間接出口兩個方面。(蘭格專家陳克新原創文章,轉載請注明出處)

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