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未來國外商品走勢大概率持續強于國內

文章來源:http://www.orangesenorita.com 發表時間:2021/5/14 12:52:37 瀏覽次數:

去年以來,大宗商品市場波動幅度加大,國內企業經營面臨挑戰。在近日由大商所與浙商期貨聯合主辦的“衍生工具助力產業發展座談會——大商所‘企風計劃’推介活動”上,業內人士表示,境內企業有必要提升自身對衍生工具的理解應用,以便在此后的生產經營中恰當使用衍生工具。

據浙商期貨首席策略師徐濤介紹,近期影響資產定價的驅動因素主要有四個,分別為流動性邊際變動、全球經濟復蘇預期和實際情況、上游供給約束以及新冠疫苗接種進度擾動?紤]到前一段時間,市場再通脹邏輯與市場流動性、基本面因素存在較大聯系,他表示,未來一段時間的交易也需要重點關注以上兩個因素的變化。

至于經濟復蘇和疫苗的推廣情況,在徐濤看來,兩者本身存在一定聯系。具體來說,當前美國已有近6000萬人接種了疫苗,一旦接種人數達到1.35億,美國即將逐步進入群體免疫階段,美國經濟也將因此再上一個臺階。

在他看來,未來境內外市場的主要矛盾在于通脹交易的是否延續。尤其是在國內經濟已回歸新常態,流動性邊際收緊的情況下,考慮到去杠桿背景下M2與社融增速都將會與GDP增速匹配,M2增速見頂意味著國內通脹交易結束,大宗商品價格大概率逐步見頂。

至于境外市場,徐濤認為,美聯儲在就業率尚未恢復前大概率維持寬松政策,且美國PMI環比繼續上升空間有限,加之美債收益率大概維持在1.8%—2.0%區間。海外補庫短周期內有放緩可能,但通脹交易并未結束。

在海外通脹交易延續而國內通脹交易結束的背景下,他認為,未來國外商品大概率持續強于國內,國內企業利潤將因此被持續壓縮。

在這樣的情況下,與會專家普遍認為,相關企業有必要利用好衍生工具,在提升企業避險能力的同時,進一步拓展企業的銷售渠道與路徑。

以PVC為例,據嘉悅物產集團杭州中菁實業有限公司PVC事業部副總經理葉辰介紹,當前PVC全球供需存在產能“中國周期”下緊平衡及供應端受美國驅動的局勢?紤]到今年在國內外進出口階段性的供需錯配的情況下,****價格大概率會出現大幅波動,進而會對客戶的生產利潤產生較大影響的情況下,他認為,相關企業有必要通過衍生工具對自身風險進行合理管理。

實際上,據國燁跨境電子商務(寧波)有限公司總裁魏振祥介紹,企業不僅需要類似現貨交易指數的定價基準以及衍生工具使用方面的具體指導,更需要通過電商、衍生品等方式進一步拓展其銷售渠道與路徑!俺藰藴势吠,現貨企業對非標品也有較大的定價和避險需求。不過,當前市場上缺乏契合企業自身需求的期貨軟件!

而為了幫助企業更好地了解期貨及其衍生品市場,大商所自2019年就推出了基于場外期權及基差貿易的“企風計劃”,通過會議、培訓等傳統方式,在企業間開展產業服務類創新試點,旨在為實體企業提供實踐機會。據大商所產業拓展部專家介紹,“企風計劃”平臺運行到目前,功能作用發揮良好,吸引了代表性產業企業的積極參與,項目模式多樣化,進一步推動了期現結合理念的深入。2021年,大商所將通過取消企業規模限制、簡化項目資料和驗收流程、提高支撐標準等方式進一步推進場內外期權及基差貿易模式在實體企業中的運用及“企風計劃”的實施。(期貨日報)

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